1、品种：沪胶(RU)

　　利多因素：1.2021 年拉尼娜气候依然高发，东南亚产胶国时常遭受极端天气袭扰，西南季风盛行到来产胶旺季的多雨天气，从影响割胶和运输；2。印度变异病毒传播至东南亚，导致割胶工出行受限，产胶量存在减产隐患。

　　利空因素：1。国内终端车市产销量出现环比下滑趋势，重卡5 月销量同比环比双双走低，需求预期转弱；2。国内轮胎行业开工率持续数周回落，夏季高温到来，将迫使开工率进一步下行，导致原料采购步伐放缓，消费前景不佳。

　　核心驱动逻辑：东南亚转入季节性供应旺季，供应压力存在回升，同时中国车市需求转弱，橡胶原料采购步伐放缓，将导致胶市供需失衡并引发胶价重心进一步下移。

　　2、品种：原油(sc)

　　利多因素：1.OPEC+产油国有序增产，供应端释放有限；2。全球疫苗接种率快速提升，印度疫情得到控制，原油需求加快复苏；3。全球原油库存消费比下降，供需平衡表进一步修复；4.2021 年仍是地缘政治高发的一年，给予近月原油较大的溢价空间。

　　利空因素：1。全球宽松流动性出现拐点，收紧信号提前；2.OPEC+产油国减产执行率下降；美伊关系缓和，伊朗原油出口解禁；3。印度新冠变种疫情失控，多国再度出现封城，现有疫苗保护失效，原油需求前景转弱。

　　核心驱动逻辑：由于伊核协议谈判进展迟缓，伊朗原油投放全球市场预期推迟，叠加OPEC 产油国延续此前有序增产协议，供应端依然维持偏紧格局。同时北半球夏季出行高峰季到来，欧美疫情得到控制，用油需求迎来补偿式增长。国际原油库存去化进一步强化，油市供需结构改善并维持紧平衡，油价重心有望稳步抬升。

　　3、品种：甲醇(MA)

　　利多因素：1。海外甲醇装置多检修，伊朗装置时有意外出现；2。欧美经济复苏以后，对于甲醇的需求显著增长，推动价格回升；3。港口甲醇库存到港依然偏低，累库周期再度延后。

　　利空因素：1。传统下游需求迎来淡季模式，甲醇部分需求或减弱；2。新兴需求继续维持高开工率后继乏力。

　　核心驱动逻辑：当前内地甲醇市场供大于需，但尚未开启与华东港口地区的套利，内地甲醇价格偏弱、港口偏强的差异化走势或将持续一段时间。长期来看，如果进口不能有效增加，市场将在内地与港口套利开启之际实现新的供需平衡。由于煤炭价格偏高，内地甲醇装置亏损较为严重，甲醇价格向下空间有限。

（文章来源：宝城期货）