股指期货：

　　1。核心逻辑： 上周沪深300 指数收于4996.05 点，较前值下跌2.49%；成交额方面上周累计成交6279 亿元，日均成交3139 亿元，较前值增加216 亿元。两市融资融券余额为15111 亿元，北向资金当周净流入6 亿元。涨幅前五的行业分别是钢铁(7.76%)、采掘(7.48%)、有色金属(4.71%)、银行(2.06%)、化工(1.23%)；涨幅后五的行业分别是家用电器(-3.79%)、食品饮料(-4.59%)、电子(-5.10%)、医药生物(-6.14%)、休闲服务(-7.66%)。

　　2。操作建议：继续关注IC/IH 比价走强机会。

　　3。风险因素：美债利率上升超预期、海外疫情超预期4。背景分析：5 月13 日，周期股大幅回调，A 股承压下跌，上证指数止步三连阳。上证指数收盘跌0.96%报3429.54 点，深证成指跌1.05%报13917.65 点，创业板指跌0.57%报2943.62 点。两市成交额超8000亿元。北向资金全天净卖出56.4 亿元，为连续3 日净卖出，单日净卖出额创近1 个半月新高。

　　重要消息：

　　1、 中基协公布一季度代销机构公募基金保有量规模前100 强榜单，从权益类基金保有量规模排名看，招商银行以6711 亿元规模居首，蚂蚁基金5719 亿元次之，工商银行4992 亿元位居第三。建设银行等10 家机构权益类基金保有规模也超千亿。

　　2、 上交所表示，将持续优化科创板各项制度，为支持科技创新、服务新发展格局提供扎实保障。2020 年科创公司研发投入合计384.18 亿元，同比增长23%，研发投入占营业收入比平均达12%，同比提高1.1 个百分点。

　　3、 商务部：1-4 月，全国新设立外商投资企业14533 家，同比增长50.2%，较2019 年同期增长11.5%；实际使用外资金额3970.7 亿元人民币，同比增长38.6%，较2019 年同期增长30.1%。

　　4、 中汽协：2021 年5 月上旬，11 家重点企业汽车生产完成36.9 万辆，同比下降11.9%。其中，乘用车生产完成29.9 万辆，同比下降6.2%；商用车生产完成7 万辆，同比下降30.2%。

　　5、 美国4 月PPI 同比升6.2%，预期升5.9%，前值升4.2%；环比升0.6%，预期升0.3%，前值升1%；核心PPI 同比升4.1%，预期升3.7%，前值升3.1%；环比升0.7%，预期升0.4%，前值升0.7%。

　　国债期货：

　　1。核心逻辑：节后首周期债偏强震荡。从基本面来看，4 月PMI 数据显示经济复苏速度正边际放缓，利多债市。但通胀超预期抬升仍是市场担忧的主要因素。4 月政治局会议再次强调“不急转弯”和“稳健的货币政策要保持流动性合理充裕”，在一定程度上缓解了市场对于央行后续将收紧流动性的担心。

　　2。操作建议：轻仓逢低做多十债。

　　3。风险因素：货币政策超预期、美债利率上升超预期4。背景分析：5 月13 日，国债期货收盘涨跌不一，10 年期主力合约涨0.05%，5 年期主力合约跌0.03%，2 年期主力合约跌0.01%。Shibor短端品种多数上行，隔夜品种上行1.5bp 报1.966%，7 天期上行5.3bp报2.082%，14 天期上行2.8bp 报2.06%，1 个月期下行0.6bp 报2.423%。

　　重要消息：

　　1、 央行公开市场5 月13 日以利率招标方式开展了100 亿元7 天期逆回购操作，中标利率2.20%；当日100 亿元逆回购到期。

　　2、 国务院国资委指导中央企业依法开展降杠杆减负债防风险工作，整体负债率较2016 年降低2.2 个百分点，带息负债占比连续实现“九连降”。

　　3、 美债收益率全线走低，3 月期美债收益率跌0.5 个基点报0.015%，2 年期美债收益率跌1.2 个基点报0.165%，3 年期美债收益率跌1.7 个基点报0.343%，5 年期美债收益率跌3.7 个基点报0.833%，10 年期美债收益率跌3.5 个基点报1.662%，30 年期美债收益率跌1.3 个基点报2.4%。

（文章来源：东海期货）