中金公司指出，去年四季度到今年初，市场主流观点是2021年上半年经济将继续强劲复苏，甚至有人担忧经济过热，央行将继续收紧货币政策，利率继续上行。我们在去年11月上旬的年度展望报告中就指出，2021年经济继续复苏，但不会过热，再加上今年上半年是还本付息高峰，宏观政策的大方向是“紧信用、松货币、宽财政”，货币政策缺乏继续系统性收紧的基础。回顾年初以来利率表现，我们的预判基本得到印证。长短端利率中枢与去年四季度相比，基本持平，或者略微下行。我们预计随着信用到期高峰过去，不排除利率有小幅上行的可能，但看远一点，下半年融资红线和集中批地或带动楼市逐渐降温，在经济增速偏弱信号增加的背景下，货币政策放松空间也将随之增加。

（文章来源：证券时报网）