上周，随着国际油价强势向上突破，PTA 站稳10 日均线，价格重心稳步上移，TA2109 合约收于4740，周涨幅为5.66%。从现货市场来看，随着期货价格的走高，现货价格重心亦抬升，但基差商谈持稳，现货贴水05 合约20-25 元/吨。

　　供需面来看，随着4 月份行业检修的陆续兑现，当前PTA 开工率在75.98%，供应端损失量偏高，本周PTA 社会库存继续下降，目前为368.22 万吨，较月初已去库近30 万吨。下游需求来看，4 月份旺季不旺已成定局，市场目前更期待5 月中旬外单能否跟进。在订单情况不佳之下，加之低价原料消耗殆尽，织造盈利能力下降，江浙织机开工率近期正在逐步下降。目前聚酯开工率为91.56%，5-6 月份淡季聚酯开工率或有小幅下降，整体围绕90%附近运行。供需面来看，在供应缩量而聚酯开工持稳之下，4 月份PTA 将持续去库；5 月份考虑到部分装置检修跟进，预计行业维持去库，但前期装置重启以及新装置投产，供应端净损失量不及4 月份，因此去库幅度也将收窄。6月份行业或重回累库，行业低加工费将成为常态以此倒逼落后产能淘汰。而期价的主要驱动力在于油价。考虑到目前PTA 估值已极低，建议紧跟油价维持多头思路，回调逢低买入，波段持有，参考区间4400-4900。

（文章来源：方正中期期货）