只管深受新冠疫情困扰，美股却不停靠近高位。

　　纳斯达克指数目前比2月下旬至3月下旬新冠疫情恐慌席卷全球市场之前还高出10%；标普500指数则靠近汗青最高水平，上周收于3349点，仅比2月19日的高点3386点低1%。相形之下，2007年至2008年全球金融危急之后，过了5年，标普500指数才从大跌中渐渐恢复元气。

　　而与此同时，美国经济正遭受重创：失业率凌驾10%，第二季度GDP按年率降落32.9%，创汗青新高。

　　美国经济目前的状态比全球金融危急期间要糟得多。但联邦政府反应杂乱，国会无法就新的经济刺激方案告竣共鸣。

　　通常，股市可以或许反应有关经济的信息。买卖股票每每是对新信息的即时相应。已往，在失业率上升之前，股票市场就已经出现下跌。

　　但目前，美国股票市场与现实经济状态之间存在明显差异，股市的大幅上涨并没有反应出美国民众遭受的痛苦。

　　美股成最佳投资选项

　　摩根大通首席执行官杰米·戴蒙(Jamie Dimon)在接受采访时表示，这就是政府和大企业应采取行动减轻最不幸的人负担的缘故原由。

　　广义上讲，投资者可以在五个地方投入资金：股票、房地产、大宗商品、债券或存款。

　　在目前，美国房地产投资变得极其伤害。由于临时支持计划，房价仍然很高，而且存在大幅降落的风险。

　　大宗商品的代价升沉不定，疫情期间，大宗商品代价出现降落。世界银行在4月的《大宗商品市场展望》中警告说，可预测的双向风险都很大。

　　债券的吸引力取决于所支付的利钱，而这一利钱取决于对利率和通胀的期望。

　　利率和通胀在新冠病毒大流行之前都走下坡路，而新冠疫情将其进一步压低。3月，美联储将其利率目标范围降至0-0.25%。澳大利亚储备银行将利率目标下调至0.25%，但现实上已经准备好接受靠近零的现金利率。

　　影响债券的利率也影响银行存款的收益。

　　如许看来，美股成了当下为数不多的投资选项。

　　目前，美国股票市场的显着特性是散户投资者的涌入。自市场在2月下旬触顶以来，散户已成为股票的净买家，而专业机构投资者已成为净卖家。研究职员Carole Comerton-Forde和Zhou Zhong认为，这可能是由于人们拥有更少的其他消费时机，以及在疫情期间有了更多的时间。而政府一些对企业和小我私人的支持资金也可能进入了股市。

　　股市体现与基本面脱节

　　LPL Financial公司认为，有四个来由来解释美股与经济基本面的脱节。

　　起首，新冠病毒大流行总有竣事之时。LPL认为，市场每每具有前瞻性，目前市场对于疫苗研制出后将可以或许闭幕新冠病毒大流行表示出充实的信心。

　　这与Fundstrat的汤姆·李(Tom Lee)的评论一致。汤姆·李在7月表示，133种冠状病毒候选疫苗中至少有一种可能会乐成，这可能会导致二元化市场，可能使股票升至新高。

　　其次，低利率因素。只管股票代价昂贵，但将其与美国国债相比，股票代价现实上看起来很自制，目前十年期国债收益率约为0.6%。

　　LPL表示：“当以云云低的利率折现未来利润时，股票估值将得到大幅提升。”

　　第三，大范围的钱币刺激。美联储(Fed)的宽松钱币刺激政策大幅推动了钱币供应。

　　LPL认为，其中一些钱投入到了股票市场上。“从汗青上看，钱币供应量的增长和股价都是同步增长的”。

　　末了，疫情中“赢家”支持。在7月尾，Facebook、苹果、亚马逊和Alphabet财报强劲，高科技公司的股票驱动股市上扬。尺度普尔500指数中约40%被归类为科技、数字媒体或电子商务。

　　LPL继续提示投资者，在经济阑珊期间更高的股价“并非与众差别”。据该研究公司称，第二次世界大战之后的12场阑珊中，有7次阑珊出现股票上涨，平均涨幅为5.7%。

（文章来源：国际金融报）