在掺杂人性的金融市场中，暴涨与暴跌共生共存，黄金就是最好的证实之一。

　　在突破2070美元/盎司的汗青最高纪录价位后，8月11日和12日两个买卖业务日，伦敦现货黄金的最大回调幅度到达200美元，一度迫近1864美元，其中11日当天下跌近120美元，创下数年来最大下跌纪录。白银代价同样重挫近14%，为近12年来最大单日跌幅。

　　8月12日，上海黄金买卖业务所公布风险提示称，近期影响市场运行的不确定性因素较多，金银代价连续双向大幅颠簸。请各会员单元继续做细做好风险应急预案，提示投资者做好风险防范事情，合理控制仓位，理性投资。买卖业务所将视情况采取风控措施，维护市场平稳运行，掩护投资者利益。

　　不外，从日内代价走势看，买盘气力似乎依然强劲，本日午后现货黄金代价迅速反弹，收复1930美元，而机构看多情绪并未完全消散。

　　“相当突然”的大幅回调

　　“做多黄金的买卖业务拥挤，以至于这么突然的掉头下跌速率，已多年未见，甚至来不及临时设置止损。”黄金市场多年的谋利客张明对《财经》记者表示。

　　张明还认为，黄金市场的买卖业务每每是双向的，颠簸意味着买卖业务时机，但也同时放大了风险。

　　纵然履历了云云大幅度的回调，回首年初以来走势，现货黄金代价年内累计涨幅依然凌驾20%。

　　在本次回调之前，上涨情绪降温的迹象已经明显。全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓在8月7日减持5.84吨，持仓量降低至1262.12吨，创下一季度末以来最大单日减持，8月11日再次减持4.19吨，持仓量降低至1257.93吨。

　　华泰期货分析认为，黄金暴跌凌驾100美元，主要是受到美国经济预期改善带来的压力，俄罗斯注册全球首款新冠疫苗对全球经济苏醒起到较强的支持作用。

　　中金公司陈诉指出，隔夜海外各种资产出现了较大幅度的逆转和变化：硬币的一面是黄金大跌近6%、同时作为发展股代表的纳斯达克指数也相对走弱；硬币的另一面则是美债利率快速攀升、同时作为价值股代表的道琼斯指数相对领先、落后的欧洲股市则大幅上涨。

　　美债收益率的回升对黄金市场的压抑作用异常明显。数据显示，5年期美债收益率在创出0.19%的汗青新低后已经回升至0.27%，10年期美债收益率也从0.52%回升至0.64%四周。

　　“美债收益率的回升意味着买入黄金的时机成本在增大，由于除了代价上涨，黄金不能带来任何利钱收入。”某外资行资深贵金属买卖业务员对《财经》记者分析称。

　　上述贵金属买卖业务员还指出：“市场是残酷的，下跌时的残酷水平远远大于上涨时的水平。赢利后回吐仓位的增长导致跌势不停扩大，逢高抛售的追随者要比追涨的追随者更多，如许看来黄金代价的急挫也不难理解。”

　　受外盘市场影响，海内上海期货买卖业务所黄金和白银均到达6%和8%的跌停价位，而包括博时黄金、上海金ETF基金等在内的黄金相干ETF跌幅均超6%。

　　黄金观点股也整体下挫，包括西部资源、赤峰黄金、盛达资源在内的多只股票一度跌停，银泰黄金、紫金矿业、山东黄金、恒邦股份等跌幅最高也凌驾8%。在此之前，黄金观点股涨势喜人，如赤峰黄金，从6月末的9元四周，仅用了不足一个半月的时间，就已经上涨至最高的21元四周，涨幅凌驾130%。

　　迅速反弹：新的上车时机来了？

　　值得指出的是，在黄金代价跌至1864美元四周之后，反弹力度同样惊人。在亚洲买卖业务时段，午后黄金代价已经从最低点反弹近70美元到达1930美元上方，且机构看多情绪并未完全消散，而回调似乎也在预料之中。

　　中金公司预计，展望8月，在钱币政策影响中性的配景下，财政政策和疫情筑顶可能会带来一定的积极变化。继续看好风险资产的体现，避险资产(黄金与美债)在7月份大涨后或存在一定赢利回吐，特别是疫情控制和复工进展顺遂的话。

　　工行私人银行部则提示投资者，整体看，此轮黄金回调仍未竣事，投资者宜审慎买卖业务，注意仓位管理。

　　“弱美元的中长趋势未改，经济压力仍在，调解事后，贵金属仍有望是长期设置的选择之一，但不可忽视的是颠簸巨大的黄金期货和现货并不适合风险蒙受能力有限的平凡投资者。”某商业银行高级财富顾问对《财经》记者表示。

　　据相识，就黄金的投资渠道而言，除黄金现货和期货，在黄金行情火爆之际，多家商业银行的“积存金”业务也火了。银行在与客户签署积存金协议后，为客户开立积存金账户，客户在一定时期内存入一定重量黄金，主要特点则是出发点低，操作简朴，风险也相对低。

　　多位受访的业内人士认为，此轮黄金上涨的趋势并不会那么轻易竣事，究竟，全球经济下行、流动性连续宽松情况下，黄金代价易涨难跌。

　　世界黄金协会在2020年下半年黄金市场的展望中指出，2020 年，投资者将黄金视作一种紧张的投资组合对冲资产。展望未来，市场对全球经济从新冠肺炎疫情中恢复的预期正从快速反弹(V 型反弹)酿成缓慢反弹(U 型反弹)，甚至可能由于疫情重复肆虐而遭受多次打击(W 型反弹)。

　　美银(BofA)在本周公布市场展望陈诉指出，2021年底黄金目标价位是2213美元/盎司，继续推出的刺激政策将会令现实利率维持低位，同时思量到经济阑珊还会维持一段时间，黄金不排除涨至3000美元/盎司的可能。

　　据中银国际预计，展望未来，预计宏观情况以及央行的宽松政策都将会继续支持黄金，但美元的反弹以及谋利者的赢利离场将为黄金代价带来更大的颠簸。

　　高盛在7月尾最新陈诉中将黄金目标价上调至2300美元/盎司，并认为，投资黄金必须区分贬值和通胀，目前最紧要的风险是钱币贬值，而黄金正是对冲钱币贬值的最佳工具。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委则预计，资金外溢以及财政赤字上行中期继续施压美元，美元年内有望下破90，而黄金代价准期一度突破2000美元/盎司，短期盘整等候新的动能，牛市未已。

　　世界黄金协会还预计，不管出现何种模式的经济苏醒，疫情都很可能会对资产设置产生连续性的影响。它也将继续强化黄金作为战略资产的作用。高风险、低时机成本和积极的代价势能这三大因素将配合支持黄金投资，抵消经济紧缩引发的黄金消费端的需求疲软。

（文章来源：财经网）